Украину спасет дефолт
Мучительные переговоры главы украинского минфина Натальи Яресько с частными кредиторами относительно реструктуризации внешнего долга, затянувшиеся уже на неделю, — хороший повод еще раз подумать о той ситуации, в которой оказалась страна.
Напомню, что Украина, выполняя требование программы МВФ, просит списать 40% задолженности. Кредиторы же до последнего времени соглашались лишь на 5%, заставляя целую страну напряженно ждать новостей из-за океана. При этом, увлекшись интригой, удастся ли «додавить» оппонента, мало кто уже вспоминает о том, что целью правительства является вовсе не реструктуризация долга, а выход из кризиса и экономический рост. Чего, на самом деле, не обеспечит завершение переговоров на любых условиях.
Реструктуризация внешнего долга ради сохранения кредитования от Международного валютного фонда и других внешних источников под программу МВФ, действительно, поможет избежать дефолта сейчас. Но автоматически увеличит его вероятность в будущем. При этом каждая следующая преддефолтная ситуация будет тяжелее предыдущей и по размеру долга, и по условиям его возможной реструктуризации. Это хорошо видно на примере Греции, не так давно «успешно» завершившей подобные переговоры с кредиторами.
Четыре года назад, в ночь на 27 октября 2011 года, лидеры стран ЕС на саммите в Брюсселе согласовали 50-процентное списание долга по греческим облигациям с частными инвесторами на более чем €100 млрд из €210 млрд обязательств правительства Греции перед банками. Помимо этого, Греции дополнительно предоставили финансовой помощи в размере €100 млрд со стороны Евросоюза и Международного валютного фонда. Всё это Греция получила в обмен на выполнение условий МВФ. Условий, практически идентичных тем, которые сейчас выполняет ради куда меньшей помощи Украина. Помогло ли это Греции? Ответ мы уже знаем.
Проблемы таких стран, как Греция или Украина, в принципе не могут быть решены по рецептам МВФ — снижением расходов бюджета и доходов населения. В Греции заокеанские рецепты закономерно привели лишь к ухудшению ситуации. Внешний долг страны с 2009 по 2014 год вырос со 129% до 175% ВВП, а сам ВВП за это же время сократился на четверть. Уровень безработицы при этом подскочил до 25%. Сотни тысяч греков предпочли прозябанию на родине эмиграцию в Германию, Великобританию, США и Австралию.
Точно так же люди сейчас бегут из Украины после полутора лет «реформ» под руководством МВФ в исполнении нынешнего правительства. В 2014 году реальный ВВП снизился на 6,8% по сравнению с 2013 годом, и падение лишь ускоряется. В первом полугодии оно составило 16,3%, падение промышленности — 20,5%. Объемы экспорта товаров снизились на 35,4%, в том числе в РФ — в 2,2 раза. Падение реальной заработной платы составило 23,9%. Сам Международный валютный фонд прогнозирует падение экономики по итогам этого года на 9% при росте инфляции до 46%. При этом, как и в Греции, сотрудничество с МВФ не обещает никакого будущего, поскольку консервирует инвестиционный провал, а значит, отсталость страны.
Политика «дорогих денег» и неуклюжая зачистка банковского рынка уже привели к тому, что в Украине полностью остановилось кредитование, а жесткие административные ограничения на валютном рынке не дают возможность заводить в страну инвестиции. Если же экономика не получает средств, она не может расти и не имеет шансов выйти из кризиса, что наглядно подтвердил пример Греции.
В сложившихся условиях у украинского правительства должна быть одна задача — подпитка реального сектора кредитами, рост государственных инвестиций, повышение емкости внутреннего рынка за счет роста покупательной способности населения. Попросту говоря, стране нужно свое «количественное смягчение». Но украинскому правительству запрещено это делать. Такова цена, которую Украина платит за кредиты МВФ и за помощь в реструктуризации внешней задолженности. И это слишком высокая цена.
Спустя 3 года Грецию пришлось снова спасать. Европа была вынуждена это делать, поскольку Греция член ЕС и зоны евро. Но очень много сомнений, что, когда придет время, европейцы будут спасать Украину. Так что, возможно, провал переговоров с кредиторами и дефолт не самый плохой вариант. При условии, что их следствием станет отказ правительства от сотрудничества с МВФ и реальные реформы в интересах страны.
