Центробанк опасается новых кредитных пузырей
Долговая нагрузка в некоторых отраслях достигла предельных 27–30%. Об этом, отвечая на вопрос «Известий», почему Центробанк опасается образования новых кредитных пузырей, сообщил первый зампред ЦБ Дмитрий Тулин во время представления «Основных направлений денежно-кредитной политики» на ближайшую трехлетку. По его словам, данный факт угрожает финансовой стабильности и может помешать росту кредитов на макроуровне. О риске образования новых кредитных пузырей ранее говорила и глава Центробанка Эльвира Набиуллина. Это на первый взгляд кажется парадоксом, поскольку на рынке корпоративных заимствований пока не намечается даже оживления.
О том, что существует риск перегрева в кредитовании, председатель Центробанка заявила после последнего решения регулятора об изменении ключевой ставки. Однако Набиуллина не пояснила, в чем кроется причина такой опасности. Ранее на Международном финансовом конгрессе в качестве риска она выделяла в том числе высокую долговую нагрузку в традиционных для банковского кредитования секторах. Это, казалось бы, диссонирует с тем, что рынок корпоративных заимствований по-прежнему находится, мягко говоря, не в лучшей форме.
— Совокупный кредитный портфель российских банков за первую половину 2016 года уменьшился на 0,5%, при этом выдача новых кредитов нефинансовому сектору сократилась на 4,7%, — напомнил начальник отдела промышленной политики рейтингового агентства RAEX («Эксперт РА») Федор Жердев.
И в этой связи сложно представить, каким образом могут образоваться новые кредитные пузыри. Как пояснил Дмитрий Тулин, риск заключается в высокой кредитной нагрузке, которая отмечена в некоторых отраслях. По его словам, в ряде секторов он достигает 27–30%, то есть находится на пределе. О каких именно отраслях идет речь, он уточнять не стал. Пресс-служба ЦБ также не предоставила «Известиям» комментария по этому вопросу.
В прошлом году в докладе Центробанка уже отмечалось, что «относительно быстрый рост кредитования в 2013–2014 годах, происходивший на фоне замедления роста реальных показателей экономической активности, привел к значительному росту долговой нагрузки в России». Речь в том числе идет о валютных обязательствах отечественных компаний, проблематичность которых усилилась на фоне девальвации рубля.
По мнению экспертов ЦБ, относительно высокий накопленный уровень долговой нагрузки будет являться объективным сдерживающим фактором как со стороны спроса на заемные средства, так и со стороны их предложения. Первый зампред ЦБ также указал и на опасность сдерживания роста кредитования. Проще говоря, если задолженность той или иной отрасли высока, то это сдерживает возможность для получения новых займов. При этом, подчеркнули эксперты Центробанка, проблему в подобных условиях не решит даже смягчение денежно-кредитной политики, то есть снижение ключевой ставки. Предположительно, указывалось в докладе, такие процессы в первую очередь могут быть характерны для автомобилестроения, металлургии, розничной торговли, сельского хозяйства и химической промышленности.
Вице-президент «Деловой России» Николай Остарков соглашается, что сейчас существует большая долговая нагрузка, например, в строительной отрасли, сельском хозяйстве, розничной торговле и некоторых секторах промышленного производства. По его словам, если учесть займы, которые предоставляются не только застройщикам, но и физическим лицам на покупку жилья, то кредитная нагрузка на строительство сегодня может составлять 70–80%. Однако, по мнению эксперта, это некритично, поскольку за этим процессом стоит реальный актив в виде стройки. Многие промышленные и сельскохозяйственные предприятия вкладывают средства в развитие и модернизацию, что тоже является позитивным процессом. По мнению Остаркова, куда большая проблема у бизнеса существует с оборотными средствами.
— Макроэкономическая ситуация съела оборотные средства. Предприятия, конечно, оптимизировали затраты, но это всё равно куда большая проблема, чем закредитованность, — отметил вице-президент «Деловой России».
Актуальной статистики о соотношении кредитной задолженности и оборотных средств нет. Но, например, в 2013 году, по данным Росстата, объем задолженности компаний по кредитам банков к величине оборотных средств составлял от 45 до 107%, заявил эксперт-аналитик АО «Финам» Алексей Калачев.
Именно поэтому в прошлом году правительством было принято постановление 214, которым был установлен порядок получения промышленными организациями субсидий из федерального бюджета для возмещения части затрат на уплату процентов по кредитам. Причем помощь выделялась именно на пополнение оборотных средств и (или) на финансирование текущей производственной деятельности.
Федор Жердев из RAEX полагает, что острее долговой нагрузки сейчас стоит проблема нехватки инвестиций, для которых кредиты служат одним из основных источников.
— При составлении ежегодного рейтинга 600 крупнейших компаний России агентство проводит анкетирование лидеров отечественного бизнеса. Так, по итогам прошлого года рост инвестиций у частников составил 10%, у госкомпаний — еще меньше, 9,8%. В обоих случаях прирост ниже годовой инфляции, которая в 2015 году приблизилась к 13%. В перспективе недоинвестированность, конечно, может привести к росту закредитованности: нет инвестиций, поэтому падает доход, следовательно, не из чего возвращать кредиты, — высказал опасение эксперт.
